Avaliando a inicialização de opções de estoque

Se você quiser ganhar rico em uma inicialização, você deve fazer melhor essas perguntas antes de aceitar o trabalho em breve depois que a Yext anunciou uma grande rodada de financiamento de 27 milhões. Mas esses funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de estoque. Daniel Goodman via Business Insider Quando o primeiro lançamento de Bryan Goldbergs, o Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, os funcionários com opções de ações reagiram de duas maneiras: algumas reações de pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que nunca. Imaginou, Goldberg disse anteriormente ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda. Algumas pessoas eram como, isso é, você nunca soube o que seria. Se você é um empregado em uma inicialização - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções de ações ordinárias. O estoque comum pode torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada a um preço por ação significativamente acima do preço de exercício de suas opções. Mas a maioria dos funcionários não percebeu que os titulares de ações ordinárias só recebem o pagamento do pote de dinheiro que resta após os acionistas preferenciais tomarem seu corte. E, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais receberam termos tão bons que o estoque comum é quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que investidores. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de aceitar uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você não precisa se surpreender com o valor - ou a falta - de suas opções de estoque quando uma inicialização sair. Pedimos a um capitalista de risco ativo da Nova York, que se senta no conselho de uma série de startups e elabora regularmente folhas de termos, o que questiona os funcionários deve estar perguntando aos seus empregadores. O investidor pediu para não ser nomeado, mas ficou feliz em compartilhar a bola interior. É o que as pessoas inteligentes fazem sobre suas opções de compra de ações: 1. Pergunte quanto de capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco. Se eu apenas disser, você vai conseguir 10 mil ações, parece muito, mas pode ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que essas opções de ações representam. Se você perguntar sobre isso de forma totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que levar em conta todos os estoques que a empresa é obrigada a emitir no futuro, e não apenas ações que já foram distribuídas. Ele também leva em consideração todo o pool de opções. Um pool de opções é um estoque que é reservado para incentivar os funcionários iniciantes. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta: qual a porcentagem da empresa que as minhas ações realmente representam 2. Pergunte quanto tempo o grupo de opções da empresa durará e quanto mais dinheiro a empresa provavelmente aumentará, então você sabe se e quando sua propriedade Pode ser diluído. Cada vez que uma empresa emite novas ações, os acionistas atuais se diluem, o que significa que a porcentagem da empresa que eles possuem diminui. Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma porcentagem de propriedade que começou grande pode ser diluída para uma pequena porcentagem de participação (mesmo que seu valor possa ter aumentado). Se a empresa que você está se juntando provavelmente precisará aumentar muito mais dinheiro nos próximos anos, portanto, você deve assumir que sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentam suas reservas de opções em uma base ano-a-ano, o que também dilui os acionistas existentes. Outros reservam uma piscina grande o suficiente para durar alguns anos. Os pools de opções podem ser criados antes ou depois de um investimento ser bombeado para a empresa. Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir conjuntos de opções pré-dinheiro (pré-investimento) que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor com o qual conversamos explicou como os pools de opções são muitas vezes criados por investidores e empreendedores em conjunto: a idéia é que, se eu quiser investir em sua empresa, nós concordamos: se fossem chegar lá, lá teriam Para contratar essas pessoas. Então, crie um orçamento de equidade. Eu acho que vou ter que distribuir provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá. Esse é o pool de opções. 3. Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro criou a empresa e em que termos. Quando uma empresa gera milhões de dólares, isso parece muito legal. Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de compra de ações. Se eu sou um empregado se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não conseguiu arrecadar muito dinheiro e suas ações preferenciais diretas, diz o investidor. O tipo de investimento mais comum vem na forma de ações preferenciais, o que é bom para funcionários e empresários. Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais. E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de ações preferenciais. Direto preferido - Em uma saída, os detentores de ações preferenciais são pagos antes que os titulares de ações comuns (funcionários) recebam um centavo. O dinheiro para os preferidos é direto para os bolsos dos capitalistas de risco. O investidor nos dá um exemplo: se eu investir 7 milhões em sua empresa, e você vende por 10 milhões, os primeiros 7 milhões a sair são preferidos e o restante vai para ações ordinárias. Se a colocação em operação for vendida para qualquer coisa em relação ao preço de conversão (geralmente a avaliação pós-moeda da rodada), significa que um acionista preferencial e direto obterá qualquer porcentagem da empresa. Participação preferida - A preferência preferencial vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais obterão por cada ação em um evento de liquidação. A participação preferencial preferencial coloca um dividendo sobre o estoque preferencial, que supera as ações ordinárias quando uma inicialização sai. Os investidores com participantes preferenciais recebem seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação (como os detentores de ações preferenciais), além de um dividendo predeterminado. O estoque preferencial participativo geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa valha tanto quanto os fundadores acreditam que é - por isso eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos participantes preferidos - titulares de papel. A linha inferior com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram pagos, haverá menos do preço de compra para os acionistas comuns (ou seja, você). Preferência de liquidação múltipla - Este é outro tipo de termo que pode ajudar os detentores preferenciais e os detentores de ações comuns. Ao contrário das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço em que a preferência foi emitida, uma preferência de liquidação múltipla garante que os detentores preferenciais receberão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investido voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação de 3X promete aos detentores preferenciais obter os primeiros 21 milhões de uma venda. Se a empresa vendesse por 25 milhões, ou seja, os detentores preferenciais receberiam 21 milhões, e os acionistas comuns teriam que dividir 4 milhões. Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tenha lutado e os investidores exigem um maior prêmio pelo risco que eles estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups com ações garantidas têm ações preferenciais diretas, enquanto cerca de 30 possuem alguma estrutura no estoque preferencial. Hedge funds, esta pessoa diz, muitas vezes gosta de oferecer grandes avaliações para ações preferenciais participantes. A menos que eles estejam excepcionalmente confiantes em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com as promessas, como, eu quero apenas participar preferencialmente e desaparecerá na liquidação de 3x, mas vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares. Nesse cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não alcançará essa avaliação - caso em que eles recebem 3X de seu dinheiro de volta e podem acabar com os detentores de ações ordinárias. 4. Quanto, se houver, a dívida aumentou a empresa. A dívida pode assumir a forma de dívida de risco ou uma nota conversível. É importante para os funcionários saber quanto de dívidas há na empresa, porque isso precisará ser pago aos investidores antes que um empregado veja um centavo de uma saída. Tanto a dívida como uma nota convertível são comuns em empresas que estão indo extremamente bem ou estão extremamente preocupadas. Ambos permitem que os empresários adiem o preço de sua empresa até que suas empresas tenham maiores avaliações. Aqui estão as ocorrências e definições comuns: Dívida - Este é um empréstimo de investidores e a empresa tem que devolvê-lo. Às vezes, as empresas levantam uma pequena quantidade de dívida de empreendimento, que pode ser usada para muitos propósitos, mas o objetivo mais comum é estender sua pista para que eles possam obter uma avaliação mais alta na próxima rodada, diz o investidor. Nota convertível - Esta é uma dívida que é projetada para converter em ações em uma data posterior e maior preço da ação. Se uma colocação inicial aumentou a dívida e uma nota conversível, pode haver uma discussão entre os investidores e os fundadores para determinar quais as quais são pagas primeiro no caso de uma saída. 5. Se a empresa levantou um monte de dívidas, você deve perguntar como funcionam os termos de pagamento em caso de venda. Se você estiver em uma empresa que tenha arrecadado muito dinheiro, e você sabe que os termos são algo diferente de ações preferenciais diretas, você deve fazer essa pergunta. Você deve perguntar exatamente qual o preço de venda (ou avaliação) que suas opções de ações começam a ser no dinheiro, tendo em mente que a dívida, as notas conversíveis e a estrutura sobre as ações preferenciais afetarão esse preço. AGORA RELÓGIO: Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua última atualização do iPhone iOS, mas também há uma vantagem. Opções de ações atualizadas nas ofertas de inicialização As opções de estoque são uma parte comum de uma nova oferta de startups. Idealmente, adoça a torta e torna os candidatos mais ansiosos para ver a empresa ter sucesso. Dada a função, as opções de ações devem ser atendidas, Im (meio caminho) surpreso com o pouco tempo que passa para ajudar os candidatos a entender suas opções de compra de ações. Então, ao invés de apenas ser meio impressionado e não fazer nada, eu decidi tentar fazer algo para fazer parte da solução. Compreender as opções de ações para mim significa entender como avaliá-las pós-liquidação e pré-liquidação. A maioria das pessoas entende suas opções de ações apenas finais pós-liquidação (a empresa é vendida ou fica pública). A parte complicada está tentando avaliar sua pré-liquidação de opções de ações e esse é o foco desta publicação. Comece com o básico e construa. Quando uma empresa emite o estoque, você possui a propriedade da empresa. O que você possui Você possui uma parte do valor da empresa que é representada em dólares. Se uma empresa possui 100 ações totais e você possui 1 ação hoje, você possui 1 da empresa. Se essa empresa vender mais por 100.000, sua ação valerá 1.000 (pré-impostos) devido à sua 1 propriedade na empresa. Tendo lido isso, você pode estar se perguntando de onde o valor da empresa vem. Isso nos leva à noção de capitalização de mercado. Capitalização de mercado A capitalização de mercado (às vezes designada como valor de mercado) de uma empresa é o valor da empresa. É o que os investidores acreditam que a empresa vale a pena. As heurísticas para determinar o valor de uma empresa podem ser (e muitas vezes) tão arbitrárias como a forma como os investidores sentem. A capitalização de mercado é dada pela seguinte equação: marketcapitalization numberofshares outtanding pricepershare. O número de ações em circulação é o número total de ações de uma empresa. Assim, a equação é simplesmente dizer que a capitalização de mercado de uma empresa é o número total de ações da empresa multiplicadas pelo preço da ação. Então, se uma empresa possui 100.000 ações e o preço da ação é de 10, a empresa é avaliada em 1M. Note-se que, se uma empresa não teve um evento de liquidação (isto é, Aquisição ou IPO), essas ações são praticamente inúteis (a menos que você tenha a capacidade de alavancar um mercado secundário para vender suas ações, ou a empresa esteja disposta a comprá-las de volta) . Opções de ações Uma opção de compra de ações é a opção de comprar ações a um preço fixo durante algum período de tempo especificado. Então, uma opção de compra de estoque pode dizer algo como se você tivesse o direito de comprar X número de ações no 3share para os próximos 5 anos. Observe que com apenas esta declaração, não está claro se sua opção de estoque é um bom aspecto ou não. Você precisa saber o preço da ação da empresa. Se o preço da ação for maior do que o chamado preço de exercício de 3, você ganha dinheiro. Por exemplo, se o preço de compartilhamento da companys for em 5, você ganha 2 lucros. No entanto, se o preço das ações da empresa for 2, é realmente absurdo para você exercer a opção. Se você fosse comprá-lo, você colocaria-se 1 no buraco. Com as opções de compra de ações agora explicadas, é hora de começar a avaliar nossas opções de compra de ações. Avaliando opções de ações Agora temos as ferramentas básicas para começar a avaliar as opções de ações que recebemos como parte da nossa oferta de inicialização. Uma vez que você sabe o número de ações que você já ofereceu, agora você precisa descobrir quantas ações estão em circulação e o preço da ação. (Se a colocação em operação estiver sendo cagey sobre isso, provavelmente significa que você possui uma fração deprimente pequena da empresa.) Com o número de ações que você possui e compartilhar o preço conhecido, você pode calcular o limite de mercado para a inicialização. Algumas empresas, podem dizer-lhe a avaliação da empresa sem que você tenha que obter o preço da ação que você poderia deduzir se você conhece as ações em circulação. Tudo bem, neste momento, você deve saber o seguinte: a proporção do total de ações que lhe foi oferecido o preço da ação a avaliação de startups Agora, estavam prontos para se envolver na avaliação dessas opções de compra de ações. Inferência de empresas públicas Se a colocação em operação tiver concorrentes públicos (ou seja, as empresas são negociadas em bolsas públicas), você deve ver o quanto essas empresas são avaliadas. Além disso, você deve ver quanto tempo demorou para que essas empresas alcançassem seu limite de mercado atual. Se as empresas que são semelhantes à startup que você está considerando são todas valorizadas em 300M, e você sabe que, para que você possa fazer qualquer dinheiro significativo de suas opções de ações, a empresa deve se tornar uma empresa de 2B, você provavelmente não tem tão grande de um acordo. Inferência de empresas similares que foram adquiridas Alternativamente, você pode considerar aquisições em seu espaço para ver quais empresas similares são adquiridas. Novamente, se as empresas aqui estão sendo adquiridas por 55M-100M e você precisa de 2B para fazer algo significativo, você provavelmente não tem um excelente negócio. Algo mais que você deve considerar é se existem outros pretendentes viáveis ​​no espaço. Em outras palavras, existem empresas que seriam provavelmente compradoras dessa empresa. Ou, todos os candidatos viáveis ​​já compraram outras empresas ou construíram sua própria solução interna. Inferência com a receita anual. Em alternativa, você pode analisar as receitas anuais da empresa . Muitas vezes, as empresas são avaliadas entre 710X suas receitas anuais (na verdade, o múltiplo depende do setor em que você esteja). Então, se você precisa que a empresa se torne uma empresa de 2B, você precisa que a empresa faça 200 mil anos de receita. Uma maneira de avaliar isso é analisando o impulso de vendas da empresa. As vendas estão crescendo constantemente e, em caso afirmativo, por que razão essa tendência continuará acontecendo Importante. Em qualquer uma das abordagens acima, você deve considerar se a inicialização que você está considerando tem algum fator X que fará com que ele seja massivamente diferente dos seus concorrentes (por exemplo, servindo um grande mercado mal servido ou não servido). Escusado será dizer que, se a trajetória da empresa faz com que suas ações valem algo significativo para você, provavelmente é um excelente negócio. Salte-o. Exemplo: Avaliando sua oferta de PeepsampDoggiesBnB Então, você acabou de receber uma oferta de inicialização a partir de uma inicialização a quente no Vale chamado PeepsampDoggiesBnB (PDBnB). É como AirBnB, mas é amigável para cães, e de fato os convidados podem ser apenas criaturas peludas de quatro patas (nenhum humano é necessário). PDBnB acabou de fazer uma oferta salarial sobre a média de um engenheiro de software no Silicon Valley: 130K. Sabendo disso, você considera que essa é a parte desinteressante da oferta (você pode retornar a isso mais tarde, se você estiver bem acima da média). A parte realmente interessante é o número de opções de ações que você já ofereceu e a que preço de exercício. Você recebeu a opção de comprar 40.000 ações em 30 centsshare. Então, se você tiver 12K de mão, você pode exercer todas as suas opções. No entanto, se tudo o que você pode comprar é 1K vale, você pode fazer isso acabar com toda essa conversa de opções de exercício está faltando alguns outros dados relevantes. Ou seja, precisamos conhecer a avaliação atual da empresa e qual a porcentagem da empresa que possamos possuir. Então, depois de conversar com seu recrutador, você descobre que suas 40.000 ações correspondem a .01 da empresa. Ou seja, você possui um centésimo de 1 da empresa. Isso significa que há ações de 400 milhões em circulação (40,000,0001). O recrutador também informou que na última reunião do conselho, os conselheiros decidiram que um bom preço por cada ação seria de 50 centavos. Ergo, todas as suas ações valem 20K e a valoração do mercado do PDBnB é de 200M. Tudo bem, chegou a hora de avaliar se essas opções fazem ou não sentido, a AirBnB tem atualmente uma avaliação de 24 bilhões de dólares. Infelizmente, essa avaliação não pode ser usada em sua análise. Este não é o preço que qualquer um pagou ou um mercado público decidiu pela AirBnB. É o preço que os VCs decidiram fazer sentido (assim como a avaliação PDBnBs). Precisamos saber o quanto alguém realmente está disposto a pagar por uma empresa, como o PDBnB, ou o valor que o mercado pensa que esse negócio é. Inferindo de empresas públicas Verificamos o limite de mercado para várias cadeias hoteleiras: Starwoods Hotels and Resorts Worldwide. MGM Resorts. E Hyatt Hotels (você pode verificar outros, mas você obtém o ponto :-). O limite de mercado para cada uma dessas cadeias hoteleiras é 12,4B, 12,7B e 6,9B, respectivamente. Podemos ver que a capitalização de mercado dessas empresas varia entre o Aquisição de aquisições. Uma vez que é possível que os proprietários da PDBnB possam decidir vender a empresa, é relevante ver quanto outras empresas estão dispostas a pagar por uma empresa, como o PDBnB. Agora, sabemos que a Expedia comprou o HomeAway para 3.9B. Ok, isso nos diz que pelo menos alguém está disposto a pagar pelo menos 3.9B por algo como PDBnB. Inferindo da receita anual O recrutador está esquivando suas perguntas sobre as receitas, pois esta é uma informação sensível. Assim, você não poderá usar o método de receita anual aqui para fazer previsões. Avaliando suas opções de estoque Então, na extremidade baixa extremamente boa é possível que o PDBnB possa fazer 4B e na extremidade alta poderia fazer 12B. Então, se no pior caso extremamente bom a empresa teve uma saída 4B, seu dinheiro aumentará 20 vezes (antes da diluição e dos impostos). Então, seus 20.000 iniciais valerão 400 mil (antes da diluição e dos impostos). Você também precisa estar ciente de quanto tempo o Lar foi ao redor. Foi fundada em 2005. Levou 10 anos para chegar ao evento de liquidação. Então, uma questão relevante é o ano em que o PDBnB está em seu terceiro ano de existência. Então, para ter essa saída, você precisa estar disposto a esperar por cerca de 7 anos (embora suas ações provavelmente terminem adquirindo em 4 anos). Um limite superior conservador é 12B e, portanto, você acabou com o 3X do que você teve no cenário 4B, ou 1,2 milhões de ações (antes da diluição e dos impostos). Uma vez que o futuro é na verdade um ponto de matriz e não um único ponto, representamos, pelo menos, alguns deles. Mas agora é a hora de começar a fazer mais perguntas. Uma pergunta saliente que vale a pena perguntar é por que o PDBnB vai valer pelo menos tanto quanto o HomeAway é o apelo a cães e donos de cães, algo que pode levar o PDBnB ao próximo nível. Qualquer informação adicional que você possa contornar isso seria útil. Por exemplo, qual a fração do negócio que vem dos cães e dos proprietários de cães Quanto o segmento de clientes proprietários do dogdog está crescendo para o PDBnB Se você acha que esse mercado está sem uso, e o PDBnB tem o mercado no bloqueio, o PDBnB pode fazer melhor do que o 12B superior Em caso disso, as opções de estoque de PDBnBs seriam um ótimo visual para você. O que fizemos é uma espécie de versão modificada de bookending do futuro, que é um conceito que foi discutido no livro de Chip e Dan Heaths Decisive. É uma versão modificada do conceito, porque não queríamos realmente ver o pior caso aqui. O pior cenário é que o PDBnB nunca teve um evento de liquidação (por exemplo, está fora do negócio) e você nunca pode retirar suas opções de compra de ações. É realmente o caso provável, então, se você se juntar, certifique-se de que existem outras coisas excelentes que você está saindo da experiência. Eu espero que algumas dessas idéias o ajudem a avaliar suas opções de ações em suas ofertas de inicialização. O bom sucesso do New York Times da Newbie8217s para compensação de inicialização (ou 8220Stock Options Make Me Rich8221) Minha primeira experiência com opções de ações foi na idade madura de 34 anos, Quando vendi Jobby (aposentado) para Jobster (Gah, faça a Web 2.0 nomes STOP). Antes disso, I8217d estava executando meu próprio negócio por perto de uma década8211 com um bom sucesso, mas realmente não havia nenhum sentido na criação de um plano de opções. Então, quando vendemos nossa empresa e recebemos um pacote de opções de caixa, fiquei entusiasmado com as opções. Eu devidamente fiz um pouco de pesquisa para tentar entender como eles funcionaram, fez algumas perguntas inteligentes e foi um novo e orgulhoso proprietário da equidade inicial. 365 dias depois, deixei Jobster8211 em bons termos, mas optei por não exercer minhas opções. Agora, como o RescueTime está expandindo sua equipe. I8217m do outro lado da equação8211 juntando planos de opções de estoque para novas contratações. Então pensei que poderia ser útil para pessoas que conversassem para que eu juntas, por isso pensamentos e recursos sobre a compensação de inicialização, particularmente na área de opções de estoque. Uma grande parte da minha motivação aqui é que eu acho que a maioria das startups são um conteúdo estrito para permitir que os funcionários pensem que as opções são esse bilhete mágico para riqueza e prosperidade8230. Isso é desonesto. 3 Realidades severas das opções de inicialização 1. Os funcionários com salários e opções decentes quase nunca se enriquecerão em um evento de liquidez. As pessoas que podem se enriquecer com a equidade inicial são os fundadores e os investidores (não coincidentemente, as pessoas que assumiram riscos significativos). Há obviamente exceções aqui. Eu li que o Google cunhou 900 novos milionários quando eles IPO8217d. Bom para eles. Mas quando você faz a matemática provavelmente sai para a maioria das startups, é bom, mas não é tão corajoso. O VentureHacks apresenta uma quebra dos empregos iniciais que podem esperar em termos de equidade. Supondo que você não seja diluído com mais investimentos na estrada, um desenvolvedor ou diretor pode esperar 1 propriedade (adquirindo mais de 4 anos). Então, no caso de uma saída de 50.000.000, eles passaram com um cool 500k, se eles estivessem lá por 4 anos ou mais. 2. Opções adquiridas ao longo de 4 anos. Todos adoram a ideia do sucesso durante a noite com um toque rápido para o Google. It8217s desaparecendo, mas acontece. Quando isso acontece, os fundadores geralmente fazem tudo bem, mas o que acontece com os atrasados ​​com opções não adotadas é um ponto de interrogação. Essas ações não cobradas PODEM acelerar (o que significa que todas podem ser vendidas quando a compra acontece). Ou eles poderiam converter para opções no estoque das empresas compradoras (valor nominal). Todas as partes são parte da negociação e tudo depende da alavancagem que você possui com o comprador. 3. Como as opções são configuradas muito efeito, como é atraente a empresa para um comprador. We8217d LOVE para oferecer 100 acelerações após a mudança de controle para nossas contratações8211 que8217d significam que todas as opções se venderiam imediatamente e toda a nossa equipe seria rica e feliz8211, mas não particularmente incentivada a ficar e trabalhar para o comprador. Assim, as Opções são um acordo Crappy. A melhor maneira de olhar para as opções é como um investimento de alto risco8211 it8217s importante para analisar o custo do investimento, a chance de que o investimento seja 8220hit8221, a provável magnitude do retorno sobre o investimento e a A porcentagem que você provavelmente terá em seu bolso no momento de um evento de liquidez. Aqui é a melhor maneira de olhar para a matemática. O custo do investimento é a diferença entre o que você poderia fazer (seu valor de mercado) menos o salário que você oferece. Portanto, se você tiver valido 85kyr e a oferta for 75kyr, você está investindo 10k por ano nesta oportunidade de alto risco. Se você estiver recebendo o valor de mercado pago, então, não há risco8211 e você não deve esperar muita recompensa. O CHANCE que o investimento atingirá é um enorme ponto de interrogação. Pense muito sobre o mercado de uma empresa desse tipo. Quem iria comprá-lo Você pode imaginar o Google e a Microsoft lutando contra a empresa O MAGNITUDE do retorno é outro ponto de interrogação. Se o it8217 for uma inicialização na web, existem muitos dados sobre os preços de venda. A questão é: quão grande é a oportunidade O que as empresas do seu espaço são compradas para It8217s são fáceis de testar alguns cenários. O PERCENTAGE de propriedade é um pouco de um alvo em movimento, mas você pode pelo menos saber para onde você começa. Novamente, dê uma olhada no VentureHacks para verificar a realidade. Então, para resumir em um exemplo, let8217s dizem que temos um engenheiro que está recebendo .5 da empresa investida em 4 anos. He8217s fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidades de capital limitado. Let8217s assumem um preço de saída alvo de 50.000.000 (oh, dia feliz). O nosso engenheiro está gastando 10k por ano para ter um tiro em 62.500 por ano. Se ele gastar os quatro anos completos lá, os 8220 investiram 8221 40k para um tiro em 250k (um 6x return8211 não é ruim). Quando você corre o mesmo cenário com uma saída de bilhões de dólares, está começando a parecer muito mais bonita. Quando você executá-lo em uma saída do tamanho do Flickr (20m), it8217s não se parece com a excelente aposta. Se você quiser entrar nos pontos mais finos, você provavelmente deve considerar os benefícios, bem como o custo das opções. A única maneira de comprar mais recompensas é com mais risco. Alguns fundadores estarão dispostos a desistir de muito mais equidade se você trabalhar por menos, mas é bastante honesto, se eles realmente chegaram ao ponto em que eles têm dinheiro suficiente para contratar pessoas para que eles estejam terrivelmente ansiosos para se separar com muita equidade. Obviamente, um pequeno exército de pessoas doações de 8201 lá fora, que felizmente lhe daria enormes pilhas de equidade, se você pudesse trabalhar gratuitamente. E, claro, a melhor forma de se enriquecer com equidade é começar sua própria empresa. Se você não quiser rodar o dado financeiro por 8220investing8221 em uma inicialização, a maioria das startups provavelmente está feliz em pagar sua taxa de mercado e marcar suas opções8230. Mas, de qualquer maneira, há muitas vantagens de carreira que você está comprando trabalhando em uma inicialização. O que me leva a8230 You8217re Comprar mais do que apenas um investimento de alto risco Inútil dizer, a maioria das opções é um investimento muito bom. A chance de um retorno de 5x é excelente, mas a maioria das startups está enfrentando maiores chances do que 5 a 18211, então você deve ter certeza de que você acredita na empresa, na equipe e (o mais importante) sua capacidade de influenciar o resultado. Eu acho que é importante notar que o nosso engenheiro no exemplo acima está comprando um lote muito mais com seu 10k8230. Embora sejam coisas com um valor muito subjetivo. He8217s comprando experiência de inicialização. Se você planeja girar o seu próprio problema algum dia, não há substituto para trabalhar em uma inicialização para saber o que funciona e o que não é. Você não precisa assinar com um fundador de inicialização experiente8230 It8217s bom o suficiente para ser pago para assisti-los cometer erros que você pode evitar quando é sua vez. He8217s comprando uma ardósia 8220clean8221. Se você chegar a um arranque com antecedência, há muito céu azul. Os primeiros dias de desenvolvimento de produtos (para muitas pessoas) são os mais gratificantes. He8217s comprando startup cred. Quando chega a hora de girar o seu próprio negócio ou começar o próximo show, é uma grande vantagem ter esse fundo. It8217s, obviamente, uma enorme vantagem para fazer parte de uma equipe vencedora (se uma saída acontecer). He8217s comprando relacionamentos. Um dos nossos investidores diz que 99 de seu fluxo de negócios vem das pessoas que já investiram ou as pessoas em suas equipes. Trabalhar em uma fase inicial de fase é uma oportunidade para conhecer os investidores e outras pessoas de arranque importantes8211 boas pistas para futuros empreendimentos. He8217s que compram um ambiente de trabalho comparativamente sem besteiras. Pequena burocracia, poucas reuniões, horário de trabalho flexível, ambiente, etc. Se você já teve um ambiente como esse, você sabe o quão adictivo é e o quanto é difícil em empresas maiores. He8217s (esperançosamente) comprando a chance de trabalhar com um produto que ele gosta de usar. Obviamente, todas essas vantagens são realmente apenas vantagens para as pessoas que se vêem trabalhando em startups no futuro8230. Para pessoas como essa, o preço de 10k (quando você roda no investimento de alto risco) é um ótimo investimento. Para as pessoas que estão apenas perseguindo a idéia de que vão se enriquecer tomando empregos decentes com postagens iniciais pós-financiamento, estão em uma longa série de decepções. (Nota: se outras pessoas tiverem informações sobre as opções de compensação de inicialização, por favor, toque. Apesar de escrever um guia do Newbie8217s, eu sou, reconhecidamente, um pouco novato), a tecnologia Jared Goralnick blog. rajgad Amit C Muito útil e, especialmente, obrigado pelo mercado Figuras link para hacks de risco. Sobre o exemplo .5, a matemática realmente ajudou a colocar os montantes em perspectiva. A seguinte variação faz sentido. Um ponto, para a saída de 50M, não há uma separação diferente para preferida e comum, enquanto o .5 é comum. Então, na verdade, seria 0,25 ou menos. Depois, existem variações comuns, como a remoção de dinheiro investido antes, vários múltiplos para cada categoria e assim por diante. Então, agora é até talvez 12. Isso é 15k retorno com risco de 10k por ano. Blog. rajgad Amit C Direito muito útil e, especialmente, os agradecimentos pelos números do mercado se ligam a hacks de risco. Sobre o exemplo .5, a matemática realmente ajudou a colocar os montantes em perspectiva. A seguinte variação faz sentido. Um ponto, para a saída de 50M, não há uma separação diferente para preferida e comum, enquanto o .5 é comum. Então, na verdade, seria 0,25 ou menos. Depois, existem variações comuns, como a remoção de dinheiro investido antes, vários múltiplos para cada categoria e assim por diante. Então, agora é até talvez 12. Isso é 15k retorno com risco de 10k por ano.